騎著鴕鳥的阿吉

股市三萬六千點       楊照    萬寶週刊：股市三萬六千點（第722期）

    1999年，千禧年來臨前的熱鬧氣氛中，格拉斯曼(James Glassman)和哈塞特(Kevin A. Hassett)合寫了一本暢銷書，書名叫做＜股市三萬六千點＞(Dow36,000)。書出時，美國股市道瓊指數升破萬點，然而這兩位作者卻認為如此行情嚴重低估，「股票市場就是金錢機器：一端放錢進去，到另一端將錢加碼收回來……照說，道瓊工業指數應該現在就升到三萬六千點，不過現實地分析，我們相信上升趨勢需要一點時間，或許需要三到五年的時間。」
    三到五年時間，道瓊沒有到達三萬六千點；事實上，經過八年，別說三萬六千點，道瓊甚至無法維持一萬點的水準。所以這兩位作者根本是胡說八道了？應該把他們抓出來，叫他們看自己白紙黑字寫的，譴責一番：「看看你們錯得多離譜！」

    他們是錯了，但這麼多年後，他們卻還是理直氣壯，錯得理直氣壯。多年之後，記者訪問了這兩位作者，兩個人沒有一點不好意思後悔的感覺，他們自我辯護的理由？「景氣預測本身就是市場變數的一環，要看的，不是預測有沒有實現，而是預測訊息在當下對市場產生了什麼樣的效果！」

    他們的認知是：看，還好他們當時做了那樣聰明的預測，給許多投資人信心加碼進場，他們的樂觀一來藉著三萬六千點這誇張戲劇性的數字引來注意，二來又給了三到五年的緩衝時間讓大家懷抱長期希望，結果幫助了市場再維持一陣子榮景，要不然，道瓊下滑的趨勢說不定更劇烈，那麼受傷受害的投資者就更多更嚴重了！

    他們的自我辯護，至少有一部分，不是強詞奪理。市場上流傳的種種預測，本身就是介入行情變動的力量。我們永遠都可以用兩種不同層次不同角度，來看待這些預測─看他們預測得準不準，也看這樣的預測會如何影響市場。心思單純的人，看到「三萬六千點」只會想：會準嗎？然而心思細密一點的，卻會接著想：多少人會相信「三萬六千點」，相信或不相信，將如何改變他們的投資加減碼呢？

    投資股市，是越來越辛苦的事。不只上市公司越來越多，產業訊息越來越豐富，必須一一追蹤理解，還有眾多分析預測，也都在影響市場行情，你可以不信分析預測，卻不能不觀察分析所有重要的分析預測。在股市賺錢，不能靠運氣，要靠多層次的用功整理，看得越多越細的人，還是越有機會長期成功吧！

本篇文章擷取於萬寶週刊第722期，出刊日期為08月24號，擷取文章時間與出刊日期會有時間差，請網友見諒，然而實際的出刊日期於每週五全省書局或便利商店開始舖貨，若想掌握最新最快的消息，歡迎長期訂購！